دور المكنزمات الداخلية للحوكمة المؤسسية في خلق القيمة في المؤسسة -دراسة عينة مؤسسات cac 40 للفترة 2014-2016-

طاسين عائشة; حاج صحراوي حمودي

المؤلفون

طاسين عائشة المؤلف
حاج صحراوي حمودي المؤلف

الكلمات المفتاحية:

المصارف الإسلامية، رأس المال المخاطر، المخاطر، المشاركة، Abstract، The study aims to measure the impact of corporate governance on value creation، for this purpose، an independent variable was adopted that reflects the internal governance mechanisms represented by of the board's characteristics and the structure of ownership، and the dependent variable represented by the economic value added and the Q market indicator to measure the value creation، To achieve this objective، a sample of institutions listed in the CAC 40 index was selected for the period 2014-2016، with an attempt to use the data envelopment analysis method (DEA) to build an indicator for the governance efficiency، The study concluded that there is no strong and statistically significant relationship between the different independent variables and any of the dependent variables. Nonetheless، there is negative relationship between the number of committees and EVA. The study also showed a positive and statistically significant relationship between the efficiency index of governance and the value creation expressed in EVA، Despite this، good corporate governance remains the most important guarantee for enhancing performance and for decision-makers such as stakeholders، Keywords: Corporate Governance، Economic Value Added، Good Governance، Value Creation، Governance Index

الملخص

ملخص: تهدف الدراسة لقياس أثر الحوكمة المؤسسية على خلق القيمة، ولهذا الغرض تم الاعتماد على المتغير المستقل الذي يعكس اليات الحوكمة الداخلية المتمثلة في خصائص مجلس الإدارة وهيكلة الملكية، والمتغير التابع المعبر عن خلق القيمة، وهوEVA كمؤشر خاص بقياس خلق القيمة، إضافة الى المؤشر السوقي Q de Marris . ولتحقيق هذا الهدف تم اختيار عينة تضم المؤسسات المقيدة في بورصة باريس (مؤشر CAC 40) خلال الفترة 2014-2016، مع محاولة بناء مؤشر لكفاءة الحوكمة في مؤسسات العينة بالاعتماد على برنامج تطويق البيانات DEA. وخلصت الدراسة إلى عدم وجود علاقة قوية وذات دلالة إحصائية بين مختلف المتغيرات التابعة والمستقلة مع وجود علاقة عكسية بين المتغير EVA وعدد اللجان. كما أثبتت الدراسة وجود علاقة إيجابية وذات دلالة إحصائية بين مؤشر كفاءة الحوكمة وخلق القيمة المعبر عنها بالمتغيرEVA وQ . وعليه فالحوكمة المؤسسية الجيدة ورغم تعددها إلا أنها تبقى أهم ضمان لأداء المؤسسة ولمتخذي القرار من أصحاب المصالح. الكلمات المفتاحية: الحوكمة المؤسسية، القيمة الاقتصادية المضافة، الحوكمة الجيدة خلق القيمة، مؤشر الحوكمة.

المراجع

- Amir Louizi ; « Les déterminants d’une bonne gouvernance et la performance des entreprises françaises : études empiriques » Thèse en co-tutelle pour l‟obtention du grade de Docteur en Sciences de Gestion ; 2011 ; Université Jean Moulin Lyon 3.

- Ghorbel Hanen et Kolsi Manel (2011) « Effet des mécanismes de gouvernance sur la performance financière et boursière : cas des entreprises canadiennes »http://hal.archives-ouvertes.fr.

- Pankaj Varshney ; Vijay Kumar Kaul ; V.K.Vasal ; “ Corporate Governance Index and Firm Performance : Empirical evidence from India” ; (2012), Article available at SSRN: https://ssrn.com.

-Twinkle Prusty ; Corporate Governance through the EVA Tool: A Good Corporate Performance Driver, India; Journal of Asian Business Strategy ;2013 5- KOUKI MAROUAN ET DABBOUSSI MOEZ; IMPACT OF CORPORATE GOVERNANCE ON SHAREHOLDER VALUE CREATION: EVIDENCE FROM TUNISIAN CONTEXT INTERNATIONAL BUSINESS RESEARCH ;VOL .8 ; N° 5 ; 2015 .

- Charreaux G ; « Finance d’entreprise » ; ed EMS ; Paris ;2000 ; P : 28- 29.

– Charreaux G,Op Cit, P:22.

أ.طاسني عائشة و حاج صحراوي محودي.........................................................................................................................................................

- Black A. Wright P. Bachman J. "Gestion de la valeur actionnariale", Dunod, Paris, 1999, P : 10.

- Casta J. F. Colasse B ; « Juste Valeur : Enjeux Techniques et Politiques » ;Economica ;Paris.2001 ; P : 181.

12-اسم الكاتب غير موجود، شكل التكامل العالمي، مجلة التمويل والتنمية، عدد مارس2002، ص:8.

- Casta J. F. Colasse B. Op.cit, P:182.

http://www.challenges.fr/tag_lexique -economique/ MAI 2017.

- Cobbaut R ; « Théorie Financiere ».4 eme ed ;Economica ;Paris ; P : 347.

-Black A. Writh P. Bachman J, Op.cit, P: 13-14.

االديولوجية:ترتكز على أسس املعرفة االجتماعية وفي هذا املضمون فإن مهمتها تنحصر في املحافظة على مصال. ادأغلبية.

« Dictionnaire Encyclopédique Larousse 1979 ».

- Casta J. F. Colasse B. Op.cit, P : 184.

Barneto P. Gregorio G.” DSCG2 Finance. Manuel et Applications”; 3 ed; Dunod; Paris ; 2011; P210 - Black A. Writh P. Bachman J. Op.cit, P: 14.

- Jokung-Ngéna O. Arrgle J-L. Yves de Kougé, Ulaga W.“ Introduction au management de la valeur” ; ; Dunod; Paris ; 2011 ; P : 15.

- Ehbar A. "EVA: Economic Value Added" éd: Village Mondiale, Paris, 2000, P: 68-69.

- Jokung-Ngéna O. et autres; Op.cit, . Op.cit,P:17.

- Jokung-Ngéna O. et autres; Op.cit, . Op.cit, P: 17.

– Jokung-Ngéna O. et autres; Op.cit, . Op.cit, P: 17.

24 - Hirogoyen G. Caby J. "La création de valeur de l'entreprise", Economica, Paris, 2001, P : 104 Ehbar A. Op.cit, P: 9.

- Jokung-Ngéna O. et autres; Op.cit , P:17-18 27- Jokung-Ngéna O. et autres; Op.cit , P:17 - Denglos G. "La création de valeur", Dunod, Paris, 2003, P : 15.

- Hirogoyen G. Caby J. Op.cit, P: 15-16.

Barneto P; Op.cit. ; P214 - Jokung-Ngéna O. et autres; Op.cit, Op.cit, P: 155.

- Ibid, P: 155-156. إدارة الجودة الشاملة يمكن تعريفها "طريقة الدارة املنظمة تهدف الى تحقيق التعاون واملشاركة املستمرة من العاملين باملنظمة من أجل تحسين السلعة أو الخدمة، وادأنشطة التي تحقق رضا العمالء وسعادة العاملين ومتطلبات املجتمع". وهذا حسبEDWARDS DEMING الحوكمة الرشيدة ص29.

- Hirogoyen G. Caby J. Op.cit, P: 51.

- Bessire D. Meunier J. "Conception du gouvernement des entreprises et modèles d'entreprise: Une lecture épistémologique", Finance d'entreprise, CREFIB, Op.cit, P:186.

- Plusieurs auteurs "L'art de la finance", Glossaire, Financial Times Limited, Village Mondial, Paris, 1998, P : 348.

- Bessire D. Meunier J. Op.cit, P:187.

محمد حلمي الجيالني»الحوكمة في الشركات«، دار االعصار العلمي، ط1،2015، عمان، ادأردن ،ص.11-14.

Charreaux G . Wirtz P. « Gouvernance des entreprises Nouvelles perspective ;Economica ; 2006 ; P : 303 .

Charreaux G . Wirtz P. Op.cit, P:303.

Vernimmen P ; Quiry P. ; Le Fur Y . « Finance D’entreprise » ; Dalloz ; 2011 ; P 965 .

..................................................................................................دور امليكانزمات الداخلية للحوكمة املؤسسية يف خلق القيمة يف املؤسسة PETER, W., Meilleures pratiques de gouvernance, théorie de la firme et modèles de création de valeur: une appréciation critique des codes de bonne conduite », cahier de FARGO n° 1040401 (2004).

Louizi A.;P :16 . Madhar S « Corporate Gouvernance et Performance des Entreprises : Cas des Emetteurs Marocains » groupe institut superieur de commerce et d’administration des entreprises Centre des Etudes Doctorales en Gestion ; Laboratoire de Recherche en Management (LAREM) ; 2016 ; P 139.

Alain Finet ; « Gouvernance D’entreprise nouveaux defit financier et non financier » éd de boeck ;Paris ;2009 ; P 49-50 .

AFEP : Association Française d’Entreprise Privées ; MEDEF : Mouvement des Entreprises de France Edithe Ginglinger ; Quelle gouvernance pour créer de la valeur? ; Association d’économie financière ; Revue d’économie financière ; 2012/2 N° 106 ;P : 227-242 .

www .associies-gouvernance.com /wp-content/uploads/2013/06/code_de gouvernance d’entreprises_Afep_Medef_juin_2013 » Basil Okoth&Metin Coskun” Evaluating the impact of corporate governance on firm performance using board index”; Institute of Social Sciences; Anadolu University; 26210Tepebasi/Eskisehir;Turkey. Posted 9/08/2016 www.preprints.org www .associies-gouvernance.com /wp-content/uploads/2013/06/code_de gouvernance Basil Okoth&Metin Coskun ; Op Cit.

Varshney P. V .K . Kaul ; V.K.Vasal ; « Corporate Governance Mechanisms and Firm Performance :A STADY OF SELECT Indian Firm”Working paper; University of Delhi ; P 5 Smahane M. Op it; P 140 .

Smahane M. Op it; P 140 . Image 7 P 25 Edithe Ginglinger ; Op it; P: 239 .

Yves Mard, Sylvain Marsat et Fabien Roux ; « Structure de l’actionnariat et performance financière de l’entreprise : le cas français » ; Revue Finance Contrôle Stratégie FCS, VOL 17 ; N° 4 ,12/2014 .

Edithe Ginglinger ; Op C it; P:228 .

Edithe Ginglinger ; Op C it; P: 228.

idem idem. idem Edithe Ginglinger ; Op it; P: 232.

Smahane M. Op it; P: 137. http://www.investmenteurope.net/regions/euronext-vigeo-eiris-launch-governance-index/ ; décembre 2017.